Опцион на продажу (англ. Put option) - опционный контракт дающий владельцу право, но не обязывающий его, продать базовую ценную бумагу, лежащую в его основе, по определенной цене в течение определенного периода времени. Опцион на продажу противоположен call опциону, который дает держателю право на покупку ценных бумаг.
Подробнее об опционах на продажу
Опцион на продажу становится более ценным, когда цена базовой акции дешевеет по отношению к цене исполнения опциона. И наоборот, опцион на продажу теряет свою ценность по мере приближения даты истечения срока действия опциона, особенно, когда цена базовой акции растет.
Разрушение временем
"Разрушение временем" (англ. Time Decay) - постепенное уменьшение стоимости опциона с течением времени.
Ценность опциона уменьшается с приближением даты истечения срока действия опциона, так как вероятность того, что цена акций упадет ниже цены исполнения уменьшается. Когда опцион теряет свою временную стоимость, его внутренняя стоимость сохраняется, где внутренняя стоимость - это разница между рыночной стоимостью ценной бумаги при продаже опциона и ценой использования опциона (exercise price). Опцион с “положительной” внутренней стоимостью называется опционом, цена исполнения которого более выгодна покупателю, чем текущая цена (in-the-money), опцион с нулевой “внутренней” стоимостью называется опционом, текущая цена которого примерно равна цене исполнения (at-the-money), опцион, у которого “внутренняя” стоимость менее нуля, называется опционом, цена исполнения которого ниже текущей стоимости соответствующего инструмента (out-of-money).
Пример длинного опциона на продажу
Предположим, что инвестор владеет одним опционом на продажу акций условной компании TAZR с ценой исполнения $ 25, истекающим в течение одного месяца. Следовательно, инвестор имеет право на продажу 100 акций TAZR по цене $ 25 до истечения срока действия опцина (как правило, третья пятница месяца). Если акции TAZR упадут до $ 15, а инвестор выполнит опцион, он сможет приобрести 100 акций TAZR за $ 15 на рынке и продать их надписателю опциона по цене $ 25 за акцию. Следовательно, с опциона инвестор получит $ 1000 (100 х ($ 25- $ 15)). Обратите внимание, что максимальный размер потенциальной прибыли в данном примере не учитывает премию, уплачиваемую за приобретение опциона.
Пример короткого опциона на продажу
Предположим, что инвестор оптимистично настроен на рост акций вымышленной компании FAB, которые в настоящее время торгуются на уровне $ 42,50, и не верит что их цена упадет ниже $ 35 в течение следующих двух недель. Инвестор мог бы получить прибыль, надписав опцион пут на FAB с ценой в $ 35 за $ 1.50, (таким образом, инвестор может получить в общей сложности $ 150, или $ 1,50 * 100). Если FAB закрывается выше $ 35, то инвестор получит свою прибыль, так как цена исполнения опциона будет ниже текущей стоимости акций FAB. И наоборот, если стоимость акций упадет ниже $ 35, инвестор должен будет приобрести 100 акций FAB за $ 35, по своим обязательствам.