Биржевые ноты (англ. Exchange Traded Notes - ETNs) - это необеспеченные (незастрахованные) долговые обязательства без каких-либо защит, стоимость которых привязана к цене некоего актива, обычно корзины из акций, облигаций или товарных фьючерсов, за вычетом соответствующих сборов. Как и биржевые фонды (ETF), ETNs торгуются в течение стандартных торговых часов на основных биржах, таких как Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE). Британский Barclays Bank PLC был первым банком, выпустившим биржевые ноты.
Подробнее о биржевых нотах
Одним из факторов, который влияет на ценность ETN, является кредитный рейтинг эмитента. Стоимость биржевой ноты может снизиться из-за понижения кредитного рейтинга эмитента, несмотря на то, что нет никаких изменений в базовом индексе. Банки и другие финансовые учреждения, как правило, выдают биржевые ноты по цене $ 50 за штуку. Часть рыночной цены зависит от того, как исполняется базовый индекс. По сути, биржевые ноты просто отслеживают эффективность определенного рыночного индекса. Когда ETN подлежит оплате, финансовое учреждение вычитает необходимые сборы, а затем выплачивает денежные средства инвесторам.
Порядок налогообложения ETNs
Barclays предлагает инвесторам рассматривать ETNs как предоплаченные контракты. Разница между ценой покупки и ценой продажи биржевой ноты должна рассматриваться как прирост капитала или убыток при уплате налога на прибыль. Инвестор может временно отложить получение прибыли до тех пор, пока биржевые ноты не будут проданы или пока они не будут подлежать оплате.
Риски, связанные с ETNs
Выплата основной суммы по ETNs в некоторой степени зависит от того, как исполняется базовый индекс. Если индекс опускается или растет недостаточно для покрытия сборов, участвующий в сделке инвестор получит меньшую сумму, чем он первоначально инвестировал. Кроме того, эмитент биржевых нот может объявить дефолт по кредиту, если будет не в состоянии выплачивать основную (или дополнительную) сумму по ETN. Политические, экономические, правовые, нормативные изменения или стихийные бедствия также могут повлиять на способность финансового учреждения, выплачивать инвестору прибыль по ETN вовремя. Однако, так как вторичный рынок может быть ограничен, а базовый индекс может быстро меняться, продажа ETN до наступления срока платежа по нему, может привести к значительным потерям или прибыли.
Пример биржевой ноты
Самой ликвидной и популярной в мире является ETN — iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX) — биржевая индексная нота, отражающая динамику кривой волатильности VIX на основании индекса S&P 500 VIX Short-Term Futures Index Total Return, состоящего из набора краткосрочных (1-2 месячных) фьючерсов на VIX. Комиссия за управление ETN VXX: 0.89% годовых. Основана 29.01.2009 г. СЧА ETN составляет 1,15 млрд. $.