Дивиденд (англ. Dividend) - это распределение части доходов компании в пользу акционеров по решению совета директоров. Дивиденды могут выдаваться в виде денежных выплат, акций или иного имущества компании.
Подробнее о дивидендах
Размер дивидендов может быть указан в виде суммы в долларах за каждую акцию (дивиденды на одну акцию, или DPS), или в виде процентов от текущей рыночной цены акций (см. дивидендная доходность).
Чистая прибыль компании может быть распределена акционерам через дивиденды или храниться в компании в качестве нераспределенной прибыли. Компания может также использовать чистую прибыль для выкупа собственных акций. Дивиденды и обратный выкуп акций не меняют фундаментальной стоимости акций компании. Выплата дивидендов должна быть одобрена акционерами и структурирована в виде единовременного специального дивиденда в или в качестве постоянного потока денежных средств для владельцев и инвесторов.
Акционеры взаимных и биржевых фондов зачастую также имеют право на получение начисленных дивидендов. Взаимные фонды выплачивают процентные и дивидендные доходы, полученные от их портфеля ценных бумаг в качестве дивидендов для акционеров фонда. Кроме того, реализованные доходы прироста капитала от торговой деятельности, как правило, выплачиваются в виде годовых дивидендов (распределение доходов от прироста капитала).
Модель дисконтирования дивидендов, или модель роста Гордона, зависит от отношения ожидаемых будущих потоков дивидендов к стоимости акций.
Компании и дивиденды
Стартапы и другие компании с высокими темпами роста редко предлагают дивиденды, потому что вся их прибыль реинвестируется для поддержания более высоких показателей роста и расширения. Большие, авторитетные компании, как правило, регулярно выплачивают дивиденды, стремясь максимизировать благосостояние своих акционеров.
Компании в следующих отраслях промышленности имеют самую высокую историческую дивидендную доходность: нефть и газ, банки и финансы, здравоохранение и фармацевтика, коммунальные услуги и REITS.
Аргументы в пользу выдачи дивидендов
Как правило, инвесторы предпочитают получить дивиденды сейчас, а не увеличивать свои будущие доходы от прироста капитала при реинвестировании нераспределенной прибыли. Поэтому основной аргумент состоит в том, что инвесторы предпочитают получить более высокое денежное значение гарантированных текущих дивидендов, чем аналогичный ожидаемый доход от прироста капитала.
Во многих странах, доход от дивидендов обрабатывается по более благоприятной налоговой ставке, нежели обычный доход. Поэтому инвесторы, стремящиеся к денежным потокам с налоговыми преимуществами, могут воспользоваться потенциально льготным налогообложением, используя приносящие дивиденды ценные бумаги.
Если компания, многие годы стабильно выплачивавшая дивиденды, уменьшает сумму выплат или перестает осуществлять выплаты вообще - это может сигнализировать инвесторам о том, что компания имеет финансовые проблемы. Неожиданное увеличение размера дивидендов, как правило, является позитивным сигналом для рынка.
Политика выплаты дивидендов
Выплачивающая дивиденды компания, выбирает сумму вознаграждения с использованием ряда методов.
Стабильная дивидендная политика: Даже если доходы корпорации постоянно изменяются, стабильная дивидендная политика направлена на поддержание стабильных дивидендных выплат.
Целевой коэффициент выплаты дивидендов: Как правило компания стремится выплачивать в качестве дивидендов определенный процент от своей прибыли, однако в реальности корпорация выплачивает фиксированные дивиденды в долларовом исчислении, а затем, при увеличении прибыли, корректирует их до целевого значения.
Постоянный коэффициент выплат: Компания выплачивает определенный процент своих доходов каждый год в качестве дивидендов, а сумма этих дивидендов напрямую зависит от доходов.
Модель остаточного дивиденда: Подразумевает, что фирма сначала определяет оптимальный объем финансирования инвестиционных проектов, а потом, если чистая прибыль больше чем требуемый объем финансирования, направляет разницу на выплату дивидендов.