Конвертируемые ценные бумаги - это ценные бумаги (облигации или привилегированные акции), которые могут быть обменяны на другие (как правило, на обыкновенные акции) по фиксированной цене или в фиксированной пропорции. Наиболее распространенными конвертируемыми ценными бумагами являются конвертируемые облигации или конвертируемые привилегированные акции, которые могут быть обменены на капитал или обыкновенные акции. Периодически, по конвертируемым ценным бумагам выплачивается фиксированная сумма в качестве платежа по купону (в случае конвертируемых облигаций). В случае конвертируемых привилегированных акций выплачиваются дивиденды по привилегированным акциям.
Подробнее о конвертируемых ценных бумагах
Конвертируемые ценные бумаги, как правило, имеют более низкую доходность, чем ценные бумаги, которые не имеют возможности преобразования. Инвесторы готовы пожертвовать более высокой доходностью за возможность преобразования, т.к. это равносильно call опциону на обыкновенные акции. Важным показателем конвертируемых ценных бумаг является коэффициент конверсии, равный числу акций, которые получит владелец ценной бумаги при ее конверсии. Конверсионная цена - это расчетная цена обыкновенной акции при конверсии. Конверсионная цена, как правило, устанавливается на 10-30% выше рыночной цены обыкновенной акции в момент выпуска конвертируемых ценных бумаг.
Доходность по конвертируемой ценной бумаге в значительной степени зависит от цены базовой обыкновенной акции. Степень корреляции увеличивается по мере того, как цена акций приближается к цене конверсии или превышает ее.