Маржа

Термин маржа (англ. Margin) имеет четыре определения:

1. Заемные деньги, которые используются для покупки ценных бумаг. Такой подход называется покупкой на марже. Покупка ценных бумаг с использованием заемных средств несет в себе огромные риски, поскольку в этом случае увеличивается не только потенциальная прибыль, но и убытки. За потенциальную возможность получения большей прибыли, приходится расплачиваться возможностью огромных финансовых потерь. Маржа также подвергает инвестора еще одному дополнительному риску - процентным платежам за использование заемных средств.
2. Сумма залога, внесенная клиентом, равная установленному проценту от текущей рыночной стоимости ценных бумаг на маржевом счету. Например, если инвестор имеет фьючерсный контракт на маржевом счету, он обязан поддерживать на нем определенное количество денег в зависимости от рыночной стоимости контракта.
3. В общем деловом контексте маржа является разницей между ценой реализации и себестоимостью продукции. Маржа валовой прибыли (которая представляет собой разницу между доходами и расходами) является одним из показателей деятельности компании.
4. Часть процентной ставки по ипотеке с плавающей процентной ставкой, которая выше ставки ориентира (например, LIBOR или ставки по казначейским облигациям США). Эта часть обычно является прибылью кредитора. Формула для расчета процентной ставки по ипотеке с плавающей процентной ставкой равна показателю индекса выравнивания (например, индекс казначейских обязательств) плюс процент маржи. Например, если индекс казначейских обязательств составляет 6%, а процентная ставка по ипотеке равна 8%, то маржа составит 2%.

Как это работает (на примере)

Давайте предположим, что компания XYZ за 2008 год получила $ 1 млн чистой прибыли и $ 10 млн с продаж. Это означает, что маржа чистой прибыли (чистый размер прибыли) компании XYZ равняется $1,000,000/$10000000 = 10%. Из этого числа мы можем определить, что XYZ получает 10% от генерируемой выручки или за каждый $1 генерируемой выручки, компания получает $0,10 прибыли.

Предположим, у инвестора есть $ 2500. На эти деньги он покупает акции компании XYZ, которые торгуются по $5 за акцию. В случае с обычным брокерским счетом, инвестор может приобрести 500 акций. Предположим, в дальнейшем, акции XYZ будут стоить $10 за штуку. Это означает, что инвестор получит $5000 прибыли (200%).

Но если инвестор имеет маржинальный счет, он может занимать деньги у брокерской фирмы и в качестве обеспечения по кредиту предоставлять акции компании XYZ. Маржинальные требования для акций, как правило, 2 к 1, то есть, инвестор может купить вдвое больше акций, чем позволяет его денежный баланс.

Получаем, что инвестор с маржинальным счетом и $2500 денежного баланса из предыдущего примера, будет иметь возможность приобрести 1000 акций компании XYZ на $5000. Если брать возможную будущую стоимость акций в $10 за штуку, то инвестор сможет получить $10 000 прибыли (300%).

Но маржа также несет в себе риски огромных убытков. Кроме того, если собственный капитал инвестора на счету опускается ниже определенной точки, скажем, 25% от общей суммы покупки (называется маржа поддержки), то брокерская фирма может выполнить маржин-колл, а это означает, что в течение нескольких дней инвестор должен внести больше денег на счет или продать часть акций, чтобы компенсировать всю или часть разницы между фактической ценой акций и маржой поддержки.

Важно понимать

Маржа измеряет эффективность. Чем выше показатель относительной доходности компании, тем более прибыльным является бизнес компании.

На показатель относительной доходности компании влияют многие факторы, среди которых стратегия ценообразования, цены на сырье, стоимость рабочей силы. Эти факторы имеют непосредственное отношение к решениям руководства, поэтому показатель относительной доходности компании также является мерой управленческой гибкости и компетентности.

Маржинальные счета позволяют инвесторам инвестировать деньгами своих брокеров, увеличивая свою прибыль. Но при этом увеличиваются и потери, а в некоторых случаях, брокерские фирмы могут продать ценные бумаги уведомления инвестора или даже подать в суд, если инвестор не выполняет маржин-колл. По этим причинам, маржинальные счета, как правило, больше подходят опытным инвесторам, которые понимают все риски и могут справиться с ними.